三季度净亏损6.4亿 逸仙电商的钱怎么烧的？

在国货美妆大潮中，有一家公司正在加紧上市步伐。

美东时间10月31日，完美日记的母公司逸仙电商向美国证券交易委员会（SEC）递交招股说明书，正式启动赴美上市。

11月14日，逸仙电商更新了招股说明书，计划以每份8.5美元至10.5美元的发行价发行5875万份美国存托股票（ADS）。同时，今日市场消息称，逸仙电商计划将美国IPO每股定价为10.5美元，位于上周更新招股书中发行区间的高端。

公司成立四年，完美日记上线三年，如今就要走向上市，是不是真的赚了很多？

逸仙电商此前披露的招股书显示，2019年实现净收入30.31亿元，较2018年的6.35亿元同比大幅增长377.1%；2020年前三季度净收入32.72亿元，较2019年前三季度的18.89亿元同比增长73.20%。

营收很多，增幅很大，但奇怪的是，亏损也不小。调整后，逸仙电商今年前9个月的净亏损高达11.57亿元。其中，第三季度净亏损为6.4亿元，较上一季度的净亏损3.2亿元扩大100%，上年同期净亏损为1018万元。

众所周知，彩妆是个高毛利的行业，一般在60%-80%之间。是什么让逸仙电商站在高毛利的风口，同时又存在大笔金额的亏损呢？

查看其招股书可知，今年前3季，逸仙电商的销售、市场营销费用高达20.33亿元，占收入比重62.13%。“营销”确实是该公司的支出大头。据悉，其市场营销费用主要包括四个方面：广告、电商平台佣金、市场人事、线下体验店。

这就不难理解，为什么完美日记在短短三年内就能坐上国货美妆的“第一把交椅”。因为逸仙电商确实在营销方面下了很大的功夫。

在营销渠道上，充分借助线上渠道，布局天猫、小红书等电商，实现零售与社交的双重渗透。刚过去不久的双11数据显示，仅在前31分钟，完美日记天猫销售额破5亿，位居彩妆行业第一。同时，在线下方面，完美日记也在积极打造线下体验店。截至今年9月，其线下门店达到200家。

在营销方式上，联名推广及请多位明星代言。本着“万物皆可联名”的原则，完美日记上线动物眼影盘、地理眼影盘等联名产品，还与奥利奥、艺术博物馆共同打造联名美妆等。同时，今年10月，完美日记宣布由周迅担任其首位全球代言人。而此前，采用的也都是年轻的流量明星，例如唇妆代言人朱正廷、底妆代言人赖冠霖、色彩代言人罗云熙，还有沈月、文淇、吴青峰等多位支线产品宣传大使。

除以上之外，今年还受到疫情的影响，消费者的购买力有所下降，所以需要广告及品牌推广，尤其是线上投放。而逸仙电商本身也在布局新业务，今年推出了并购重组后的小奥汀、完子心选等新品牌，为扩大知名度，吸引消费者，迅速占领市场，大量的营销支出必不可少。

到目前为止，逸仙电商2018年及2019年的营销费用占总营业费用的比例分别为48.7%、41.3%，今年前三季度更是将近62.2%。

但是，有趣的是，2018及2019年，逸仙电商对产品的研发费用仅占总营业费用的0.4%、0.8%，费用分别为264.1万元、2317.9万元，今年第三季度的研发费用也仅为4090.2万元。

被冠以“国货之光”的称誉，也将迈入上市之门，研发投入却不足1%，完美日记及逸仙电商还能在“烧钱”这条路上走多久呢？